Ej 1 (4) 12-04-2018 R

Una persona planea la apertura de un nuevo establecimiento comercial para ello cuenta con los siguientes datos:

-          Compra de un Terreno, cuyo valor es de  G 30.000.000 

-          Edificaciones por un valor de G 50.000.000 que tiene una vida útil de 25 años, La Depreciación practicada es según el método de línea recta sin valor residual.

-          Maquinas por valor de G 16.000.000 y Equipos informáticos por G 14.000.000 ambos con 5 años de vida útil, la depreciación es igual al punto anterior.

Se proyecta que los ingresos sean de 40.000.000 y que los costos operativos serán de 15.000.000 por año. El proyecto se ejecutaría por tres años.

La tasa impositiva es del 15%.

Preguntas

a.       ¿Cuál será la inversión neta de la persona (Flujos de efectivo del año 0)? R: (110.000.000)

b.       ¿Cuáles serán los flujos de efectivo en operación de los años 1, 2, 3? R: 22.450.000, 22.450.000, 22.450.000

c.        ¿Cuáles serán los flujos de efectivo adicionales (no operativos) en el año 3? R: 86.000.000

4. Si el costo del capital es del 12%. ¿Debería hacerse la inversión? R:  5.134.213
5. ¿Cuál es la tasa interna de rendimiento de la adquisición de la máquina? R: TIR (Excel) = 14,07%

Ejercicio Resuelto

PROYECTO
	Años	0	1	2	3
	Inversión Inicial
1	Edificio	(50.000.000)
2	Maquinarias  Y Equipos	(30.000.000)
3	Terreno	(30.000.000)
	Total Inversión Inicial	(110.000.000)
	Flujo de Efectivo  Operativo
4	Ingresos Netos		25.000.000	25.000.000	25.000.000
5	Depreciación de Edificio		(2.000.000)	(2.000.000)	(2.000.000)	(6.000.000)	DA
6	Depreciación de La Maquina		(6.000.000)	(6.000.000)	(6.000.000)	(18.000.000)	DA
7	Suma de Depreciaciones (5+6)		(8.000.000)	(8.000.000)	(8.000.000)
8	Utilidad Antes del Impuesto (4+7)		17.000.000	17.000.000	17.000.000
9	Impuesto a La Renta  (8*-t)		(2.550.000)	(2.550.000)	(2.550.000)
10	Utilidad Después del Impuesto (8+9)		14.450.000	14.450.000	14.450.000
11	Readición de La Depreciación  (-7)		8.000.000	8.000.000	8.000.000
12	Flujo de Efectivo Operativo  (10+11)		22.450.000	22.450.000	22.450.000
	Flujo de Efectivo no Operativo
13	Valor de Salvamento del Edificio				44.000.000
14	Valor de Salvamento Mq. Y Eq				12.000.000
15	Terreno (-3)				30.000.000
16	Flujo de Efectivo no Operativo				86.000.000
17	Flujo De Efectivo Terminado	(110.000.000)	22.450.000	22.450.000	108.450.000
SFE	Flujo de Efectivo Acumulado	(110.000.000)	(87.550.000)	(65.100.000)	43.350.000
FE	Flujo de Efectivo (17)	(110.000.000)	22.450.000	22.450.000	108.450.000
FA	Factor de Actualización	1,120	1,12-1	1,12-2	1,12-3
FED	Flujo De Efectivo Descontado	(110.000.000)	20.044.643	17.897.003	77.192.568
SFED	Flujo De Efectivo Acumulado	(110.000.000)	(89.955.357)	(72.058.355)	5.134.213

FE	Flujo de Efectivo (17)	(110.000.000)	22.450.000	22.450.000	108.450.000
FA	Factor de Actualización  (Otra Tasa)	1,20	1,2-1	1,20-2	1,2-3
FED	F. de Ef. Descontado A Otra Tasa	(110.000.000)	18.708.333	15.590.278	62.760.417
SFED	F. de Ef. Acumulado	(110.000.000)	(91.291.667)	(75.701.389)	(12.940.972)

TIR = 14,27%

TIR (Excel)

14,07%

Observación: La TIR no tiene valor exacto, cuando se realizan los cálculos con la interpolación entre las tasas y el VAN positivo y el VAN negativo, pude variar en décimas, mientras más cerca se encuentren las tasas consideradas más exacto será el resultado de este, por lo general se recomienda que la diferencia entre tasas no sea mayor a 10%. Por esta razón se considera correcto un resultado de este tipo 15,6% + - 0,5%, es decir los límites en que se puede encontrar el resultado de la TIR, es de 0.5% para arriba o para abajo, en el caso del ejercicio anterior se considera correcto entre 13,5 % a 14,5 %.

Aplicando herramientas modernas, como el Excel, obtendríamos un resultado exacto para TIR, puesto que dentro del programa realiza el acercamiento de tasas a interpolar, de esta forma hallamos como resultado del TIR una tasa de 14,07%

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[1] Para una mejore explicación del cálculo de la depreciaciones puede recurrirse a: http://finanzaagro.blogspot.com/2018/05/depreciaciones.html